十三五规划建议将“健康中国”建设上升为国家战略。十三五规划建议提出，推进健康中国建设，深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，实施食品安全战略。

从行业发展趋势看，大健康产业在多重因素驱动下正在迎来高速发展期。1、人口老龄化持续提升居民对医疗保健消费的需求；2、发病率显著提高；3、居民健康意识提升扩大了医疗保健支出；4、国家政策大力推动健康中国的建设。

我国居民收入的提升为大健康产业发展奠定了购买力基础。国际发展经验显示当人均GDP超过6000美元时，进入典型的消费升级周期，非生活必需品消费将成为主要品种。

居民医疗支出高速增长。2012年以来，我国人均GDP超过6000美元，至2018年已接近10000美元；居民可支配收入持续增长，从2014年的20167元增加到2018年的28228元。伴随收入增加，居民医疗消费支出保持较高速增长，2013至2017年，城镇居民医疗保健类支出年均增长率为12.9%。

我国已经进入老龄化社会，65岁以上人口节节攀升，2018年达到1.66亿，占总人口比例超10%。未来30年中国将出现人类历史上前所未有规模的人口老龄化浪潮，医药健康产业将深度受益。

人口老龄化不断加速的进程，决定了中国未来30年都将享受人口结构变化给生物医药行业带来的发展机遇，医药开支在GDP中的比重将不断提升。展望未来，医药板块是未来30年中国最具有代表性的朝阳行业之一。

国际方面，全球医药创新正步入新阶段。当前全球医药创新正在进入到一个新的高产时期，肿瘤免疫、双特异性抗体、细胞基因治疗正在逐步走向成熟。

国内方面，政策持续发力。2016年以来，各部署推动医药产业创新升级的政策不断推进。持续不断的健康相关政策出台，令大健康产业的发展迎来政策蜜月期。

从历史业绩看，医药板块长期跑赢大盘。2010年以来，医药生物指数上涨105.3%，同期上证综指下跌8.2%，沪深300涨幅仅为10.1%，贡献了长期稳定的超额收益。

今年以来整个医药板块依然表现不俗，医药板块合计上涨31.8%，跑赢上证综指12.1个百分点，跑赢万得全A指数3.1个百分点。而在市场跌下3000点的期间，医药生物板块的扛跌能力仍然不俗，实现明显超额收益。

目前，医药行业估值仍然处在整体偏低的水平。据Wind统计，医药生物指数PE处于2010年以来偏低的1/3区域中，配置价值被低估。未来随着政策环境的逐步明朗，结合医药行业稳定的成长潜力，后期医药行业有望持续跑赢市场。

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